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投資者對新冠肺炎事件影響全球經濟的擔憂提振了避險資產的需求，並引發了有關美國聯準會將在年底前放鬆貨幣政策的猜測。國際金價於台北時間21日持續第4天走高，現貨黃金價格攀升至7年新高至1635美元／盎司。由於新冠肺炎在韓國等地的感染人數上升，加重了市場對疫情影響全球經濟的擔憂，避險情緒升溫，國際金價進入連續上漲行情。與美元相關係數轉正由於擔心公共衛生事件損害全球經濟增長，美元指數本周四升至去年9月以來的最高水準，逼近2017年以來的最高水準，接近100這個重要心理關口。美元和黃金之間關係的轉變，證明美元作為避險資產的地位正在不斷上升。自2016年以來，美元和黃金之間的40天相關係數首次轉為正值，原因是人們對衛生風險的擔憂加劇了對避險資產的需求。傳統上，美元的走強會給金價帶來壓力，但這次湧入避險資產的情緒將金價推至7年高位。分析師指出，美元好像具有了防彈功能，避險資金流動和風險偏好上升都使其受益。美國國債殖利率全線下跌，10年期國債殖利率下降4.1個基點至1.525%。富蘭克林證券投顧表示，整體而言，雖然過去經驗顯示公共衛生事件多屬短期影響，但在寬鬆貨幣政策的提振之下，風險資產的反彈，不論是速度或是幅度，均超越過去水準，從而出現了風險和避險資產齊步走揚的特殊景象，預期隨著時間推演，即便是目前經濟表現相對穩定的美國，也不可能完全規避經濟下行的風險，屆時黃金的避險特性可能進一步推升金價走高。未來半年上看1700美元而即便疫情逐漸受控，金價仍有可能維持高檔，因為全球央行目前維持、或是進一步寬鬆的政策態度，已經提供黃金有利的基本面支撐。此外，留意在低利率和通膨緩步回升之下，實質利率持續在負值區間走低，也有利金價表現，目前機構預估今年黃金目標價多在1560至1600美元，已較去年底有逐步調升。花旗報告指出，在股市持續走高和美元轉強的背景下，近期黃金表現展現韌性，公共衛生事件對供應鏈的影響，可能進一步影響美國企業的獲利表現，加上聯準會降息的可能正在上升，低利率環境將支撐黃金價格上漲，未來6至12個月黃金上看1700美元，12到24個月上看2000美元。瑞銀認為，隨著市場評估公共衛生事件發展，黃金持續展現其避險資產的地位，預期第1季經濟數據可能還有惡化空間，目前美國公債殖利率下滑，而且蘋果下調財測，這些因素都將提振金價表現，預期金價可能在未來幾周內突破1650美元／盎司。