工商時報【簡威瑟╱台北報導】外資持續瞄準2020年，瑞銀證券指出，台股明年依靠5G滲透率、GDP成長兩大護法，指數高點預測值是11,500點，尤其充沛資金流動性可望延續，樂觀情境上看12,500點，這也是繼摩根士丹利證券之後，再有大型外資宣告：台股來年穩坐12,000點「大丈夫」！瑞銀證券台灣區研究部主管董成康指出，5G換機潮是台股基本面第一大推手，2020年上半年就會扮演股價上攻催化劑（catalyst），而且台股現金殖利率達3.7％，與現在的低利率環境有相當大利差空間，更會吸引喜愛殖利率的長線資金，進一步維繫台股持續握有充沛的國際資金流動性，作為上攻後盾。外資圈本波翻多台股的濫觴，來自花旗環球證券台灣區研究部主管徐振志，他率先將台股高點預期拉升到12,000點，從中美貿易緊張關係趨緩，以及5G題材持續發威切入，同步顧及產業發展與總體經濟面向，一舉催熱國際資金愛台灣氣氛。隨後，摩根士丹利證券台股策略分析師程世維接棒吸睛，把台灣GDP、台股上市櫃企業獲利成長、現金殖利率通盤納入考量，並提出一旦經濟成長與企業獲利更亮眼，台股高點可望挑戰前無古人的13,000點。董成康此番集大成，先是斷定台股2020年將持續享有外資貢獻的充足流動性，並明確規畫出台股動態藍圖：上半年靠5G換機題材、抵銷GDP成長稍稍放緩的不利因素，下半年則受惠GDP成長回溫，驅動台股大走經濟基本面行情，若情況夠樂觀（如5G智慧機滲透率超越20％、中美貿易緊張和緩），台股2020年看到12,500點也不意外。瑞銀證券說明，市場對科技股的氣氛，隨著iPhone下半年銷量沒想像中差，已經有所改善，繼台積電、聯發科法說會釋出對5G正面看法後，市場正把樂觀期待轉移至5G智慧機換機潮之上，包括PCB、機殼、MLCC等零組件領域，也已見到5G智慧機帶動單位售價上升的契機。瑞銀全球研究團隊估計，5G智慧機2020年出貨量達2.75億支，滲透率來到兩成。觀察瑞銀對台股投資優先鎖定標的有五檔：台積電、聯發科、大立光、廣達、豐泰，明顯可以看出，符合瑞銀提出的5G掛帥主軸，同時，更考量國際資金最青睞權值股之特性。不過，董成康也提醒，總統大選即將來臨，自大陸政府8月起限縮陸客自由行後，兩岸關係可能持續停頓，未來是否有機會好轉，仍待觀察。
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