投資者對新冠肺炎事件影響全球經濟的擔憂提振了避險資產的需求,並引發了有關美國聯準會將在年底前放鬆貨幣政策的猜測。國際金價於台北時間21日持續第4天走高,現貨黃金價格攀升至7年新高至1635美元/盎司。由於新冠肺炎在韓國等地的感染人數上升,加重了市場對疫情影響全球經濟的擔憂,避險情緒升溫,國際金價進入連續上漲行情。與美元相關係數轉正由於擔心公共衛生事件損害全球經濟增長,美元指數本周四升至去年9月以來的最高水準,逼近2017年以來的最高水準,接近100這個重要心理關口。美元和黃金之間關係的轉變,證明美元作為避險資產的地位正在不斷上升。自2016年以來,美元和黃金之間的40天相關係數首次轉為正值,原因是人們對衛生風險的擔憂加劇了對避險資產的需求。傳統上,美元的走強會給金價帶來壓力,但這次湧入避險資產的情緒將金價推至7年高位。分析師指出,美元好像具有了防彈功能,避險資金流動和風險偏好上升都使其受益。美國國債殖利率全線下跌,10年期國債殖利率下降4.1個基點至1.525%。富蘭克林證券投顧表示,整體而言,雖然過去經驗顯示公共衛生事件多屬短期影響,但在寬鬆貨幣政策的提振之下,風險資產的反彈,不論是速度或是幅度,均超越過去水準,從而出現了風險和避險資產齊步走揚的特殊景象,預期隨著時間推演,即便是目前經濟表現相對穩定的美國,也不可能完全規避經濟下行的風險,屆時黃金的避險特性可能進一步推升金價走高。未來半年上看1700美元而即便疫情逐漸受控,金價仍有可能維持高檔,因為全球央行目前維持、或是進一步寬鬆的政策態度,已經提供黃金有利的基本面支撐。此外,留意在低利率和通膨緩步回升之下,實質利率持續在負值區間走低,也有利金價表現,目前機構預估今年黃金目標價多在1560至1600美元,已較去年底有逐步調升。花旗報告指出,在股市持續走高和美元轉強的背景下,近期黃金表現展現韌性,公共衛生事件對供應鏈的影響,可能進一步影響美國企業的獲利表現,加上聯準會降息的可能正在上升,低利率環境將支撐黃金價格上漲,未來6至12個月黃金上看1700美元,12到24個月上看2000美元。瑞銀認為,隨著市場評估公共衛生事件發展,黃金持續展現其避險資產的地位,預期第1季經濟數據可能還有惡化空間,目前美國公債殖利率下滑,而且蘋果下調財測,這些因素都將提振金價表現,預期金價可能在未來幾周內突破1650美元/盎司。
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